互联互通促中国内地

　　与香港金交融作绽放

　　编者按

　　限制2024年11月，沪深走动所与香港本钱商场互联互通机制的建立和现实已历经十年。十年来，互联互通让两地金融商场联动发展，加速了中国金融商场对外绽放的递次，设立了民众金融绽放和翻新的典范。沪深股通促进了内地与国际本钱商场对接，已成为国际投资者投资内地证券商场受相信的路线。两地商场互联互通的首先情况有哪些特质？改日，内地与香港走动所如何联袂并肩，捏续深切两地金交融作绽放，为境表里投资者提供愈加优质和方便的本钱商场功绩？如何进一步招引长久资金，提高国际竞争力？本期本钱商场将作深度分析。

　　图片开头：新华社

　　张炜

　　沪港通从2014年11月17日启动，到本年仍是迎来十周年。有关众人暗意，沪港通首创了跨境证券投资新模式，互联互通机制推动本钱商场双向绽放不断鼓动，改日将迎来更深广的发展出路。

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　　统计骄气，自沪港通通达以来，外资通过沪股通累计成交总和达70万亿元东说念主民币，沪股通日均成交金额由2014年通达首月的47亿元东说念主民币增长至咫尺的1283亿元东说念主民币；南向方面，内地投资者通过港股通累计成交总和达27万亿元东说念主民币，沪市港股通日均成交金额由2014年通达首月的8亿港元增长到咫尺的509亿港元。沪港通下沪股通和港股通日均成交金额已区别占沪市A股商场和香港股票商场的5.8%和18.4%。

　　“从两地商场的首先情况来看，限制咫尺，沪港通主见证券共有股票1349只，ETF143只，沪港通下港股通主见证券共有股票545只，ETF17只，北向和南向走动的日均成交额权贵提高，为两地商场注入了新的流动性与活力。”上海富钜投资首席投资官唐弢在接管中国经济时报采访时说，内地与香港本钱商场罢了了更缜密的一语气，通过引入更多的国际投资者和资金，互联互通机制增强了商场的深度和踏实性，提高了机构投资者对冲风险的才略，提高了两地走动地方民众本钱商场上的招引力和竞争力。

　　“不同商场环境下频繁需要不同的投资政策，但价值投资是‘放之四海而王人准’的，是以跟着互联互通机制的发展，机构投资者会愈加从追求短期收益转向长久价值投资，愈加和蔼上市公司的基本面，更和蔼公司的盈利才略和成长才略。”唐弢说，两地商场的联动权贵增强，机构投资者需要有更大的时势，以及对民众经济场面有更深的厚实，材干提高在跨境投资中的盈利才略。

　　“互联互通机制通达十周年，给两地商场带来的积极变化表当今商场领域、流动性、商场结构、金融翻新和监管谐和五个方面。”南开大学金融发展有计划院院长田利辉在接管中国经济时报采访时说，互联互通机制的通达权贵增加了内地与香港本钱商场的走动领域，招引了更多的国际投资者参与A股商场，同期为内地投资者提供了更多国际投资的契机。况且，通过互联互通机制，两地商场的流动性获取了显著改善，尤其是A股商场的流动性有了权贵提高，这有助于提高商场的遵循和踏实性。

　　田利辉合计，互联互通机制招引了大宗机构投资者和长久投资者，使得两地商场的投资者结构愈增多元化，成心于商场的健康发展。互联互通机制的现实还促进了金融居品的翻新，举例跨境ETF、债券通等居品不断暴露，丰富了投资者的遴荐。此外，互联互通机制的首先推动了两地监管机构的谐和，提高了监管遵循和谐和性，为两地商场的进一步交融奠定了基础。

　　上海国度司帐学院金融系主任叶小杰在接管中国经济时报采访时称，沪港商场股票走动互联互通机制的建立，一是提高了两地本钱商场的流动性与首先踏实性。这主要体现为成交活跃度稳步攀升，为两地商场引入大宗资金，增强了商场内在均衡才略和踏实性。二是助推本钱商场国际化进度。互联互通机制为境表里投资者提供了方便的跨境投资渠说念，推动A股纳入国际主流指数，推动了本钱商场的国际化进度，也沉稳了香港国际金融中心的地位。三是振作投资者多元化金钱成立需求。投资品种的丰富和优化，为投资者提供了跨商场、跨周期的多元化金钱成立决策。

　　链接优化互联互通机制

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　　上海证交所日前暗意，下一个十年，将链接落实鼓动以纠正谋发展、以纠正增质效、以纠正促绽放，与港深走动所联袂并肩，在中国证监会和香港证监会的指引下，链接优化互联互通机制，深切两地金交融作绽放，积极功绩境表里投资者，让种种资金“好意思瞻念来、留得住、发展得好”，为共同推动两地本钱商场互利共赢，助力本钱商场高质料发展，功绩好中国式当代化进度作出新的孝顺，与境表里投资者共筑绽放、包容、高效的商场生态，分享中国经济高质料发展后果。

　　田利辉指出，链接优化互联互通机制需要冉冉扩大互联互通机制下的主见范围，包括更多的股票、债券、繁衍品等，振作不同类型投资者的需求；冉冉放宽对境外投资者的投资额度限制，简化投阅历程，裁汰走动成本，提高投资便利性；需要进一步优化走动机制，举例延迟走动时候、引入盘后走动等，提高商场遵循；需要加强两地商场的信息败露条款，确保信息的透明度和实时性，增强投资者信心；需要建立健全投资者保护机制，提高投资者权利的保护水平，确保投资者的正当权利不受侵害。

　　“两地监管机构的谐和应该进一步深切，加强跨境监管谐和，共同打击商场违警违纪步履，保重商场规律。在监管到位的基础上，要饱读舞金融机构开发更多顺应商场需求的跨境金融居品，丰富投资者的投资遴荐，提高商场的招引力。”田利辉说。

　　叶小杰提出，一是进一步扩大投资主见范围，增加沪深港通下的投金钱品数目和种类，纳入更多优质企业和金钱。二是优化走动机制和配套功绩，提高走动遵循和天真度，提高走动的方便性和踏实性。三是强化监管谐和与谐和，建立愈加缜密的跨境监管谐和机制，加强信息分享和司法谐和，保护投资者正当权利。

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　　中山大学岭南学院栽种韩乾在接管中国经济时报采访时提出，改日互联互通机制有进一步优化的空间，在品种上不错纳入更多金融风险处罚用具，为投资者提供更为精确的风险对冲政策，有助于丰富投资组合，振作不同风险偏好投资者在不同商场环境下的需求。在轨制上链接完善，比如鼓动上市公司信息败露圭臬的国际化开拓等。监管上进一步加强跨境协同，如发布走动监管业务规矩的英文版块，提高监管透明度等。

　　在唐弢看来，在投资主见方面，改日可能会有更多的金融居品被纳入互联互通机制，如REITs和东说念主民币股票走动柜台等。还有可能推出更多跨境ETF居品，拓展存托笔据互联互通，优化内地与香港基金互认安排。同期，跟着金融科技的发展，改日互联互通机制可能会更多地控制大数据、东说念主工智能等期间，提高走动遵循和风险处罚才略。